港股打新策略分析——康方生物(09926.HK)

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招股概况:

康方生物 (09926.HK)
招股价:14.88-16.18港币
总市值:113.55-123.47亿港币
发售股数:15949.50万股 其中:公开发售股数 1595万股(可予重新分配)、
保荐人: 摩根士丹利亚洲有限公司,摩根大通证券(远东)有限公司,交银国际证券有限公司
基石投资者:Fidelity Investment, OrbiMed, Boyu Capital,AIHC Master Fund等
每手股数:1000
一手入场费:16343.05港币
申购日期:2020年04月14日——2020年04月17日 9:00
交易日期:2020年04月24日 09:00:00

公司概况:

成立于2012年的康方生物专注于满足肿瘤、免疫及其他治疗领域在全球的未决医疗需求。同时,康方生物已开发端对端平台——康方全方位探索平台(「ACE平台」),涵盖了全面的药物研发和开发功能,包括靶点验证、抗体药物的发现与开发、CMC和符合GMP要求生产。
根据弗若斯特沙利文的资料,康方生物是中国第一家向全球领先制药公司授权完全自主研发的单克隆抗体的生物技术公司,其向默克授权了一种CTLA-4抗体(AK107),总代价为2亿美元。
除默克外,康方生物近期还与中国生物制药(股份代号 : 1177)的主要附属公司正大天晴建立合作伙伴关系,以共同开发及商业化PD-1抗体候选药物(AK105)。
截至2019年中,全球已有20多种双特异性抗体开发和生产的商业化技术平台。仅国内在研的进入临床试验阶段的PD-(L)1双抗药物便有7款,但其中仅有康方生物的AK104和康宁杰瑞的KN046进入了II期临床阶段。
可见,在抢占双抗研发的赛道的过程中,康方生物已经走在国内前列,而这也是其受到资本青睐的原因之一。
国内PD-1市场规模在2020年其市场规模仅约20亿美元,但在国内共有6种PD-1药物获批上市,85种药物在研。随着去年年底,百济神州的替雷利珠单抗药物获批上市,中国PD-1市场进口药物和国产药物的“2+4”格局正式形成。从目前的研发费用和公司现金流情况来看,截至2019年,公司研发开支达到3.08亿元;截至今年2月29日,公司现金及现金等价物为8.67亿元,还能支撑公司未来2年左右的研发投入。

财务状况:

财务方面,据初步招股书显示,集团去年全年亏损扩大至3.46亿元(人民币,下同),2018年同期亏损为1.54亿元。收入则按年增至7088万元,2018年同期收入录283万元。


研发开支主要包括(i)候选药物的临床试验成本,包括就临床试验聘用合同研究组织、临床试验中心及其他服务提供商的第三方承包成本,(ii)购买候选药物研发所需原材料相关的成本,(iii)与临床前计划的测试费用相关的第三方承包成本,及(iv)研发活动有关的雇员薪金及相关福利开支
截至2018年12月31日止年度,该企业研发开支人民币1.61亿元。截至2018年及 2019年前9个月,企业研发开支分别达到人民币8867万元及人民币2.06亿元
招股书显示,截至2019年9月底,公司手中拥有现金及现金等价物为3.34亿元。

同行业公司上市表现:

医药行业可谓这两年的不败行业,大热门如康宁,翰森,诺诚都是涨的,例如最近的诺诚甚至上市后一路涨了40%以上,如果拿的号中签一手可以赚4000以上,真香!Brian建议大家无脑打医药股,满仓干!

中签率预估:

因为诺诚上市后的火热情况,康方在招股阶段已引起广大打新胖友们的关注,大家都摩拳擦掌申购康方。康方生物的入场费是16343.05元,基本上市诺诚建华的2倍,一些小资金账户就被拒之门外,因此,康方生物参与申购的人数,大概率会超过13万,初步预计应该在15万人左右。如果按15万人,超购100倍以上来预测,一手中签率会落在13.29%左右,申购75手才能稳中1手。

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保荐人历史业绩:

我们再来看一看本股票这次的保荐人:
保荐人1:摩根士丹利亚洲有限公司
大名鼎鼎的大摩,保荐业绩靓丽,最近几个大热的医药股都是它家保荐,0失手,比如诺诚,康宁杰瑞,康希诺,可以说稳得一逼,大家往死里干。暗盘不好的那些新股在首日上市的时候都会护盘护的很漂亮。
保荐人2:摩根大通证券(远东)有限公司
人称小摩,这个保健的项目也是还行的,业绩逊色大摩不少,但好歹是涨多跌少,可以期待。

基石投资者

Fidelity Investment, OrbiMed, Boyu Capital,AIHC Master Fund等
奥博资本:管理净资产总额约130亿美元。专注于全球生物医疗领域的投资已有二十多年。投资项目涵盖生物制药、生命科技、医疗器械、医疗服务及诊断等领域。代表投资:翰森制药、康宁杰瑞等。
正心谷创新资本:独角兽捕手,领投包括滴滴出行、今日头条、诺诚健华等。
清池资本:总部位于中国香港,专注于医疗医药领域的投资平台。康宁杰瑞基石投资者。

Brian操作建议

年度大热签,错过诺诚的千万不能错过康方,必须All In!如果选择融资申购,直接融资申购50手以上,50手以内跟融资1手,中签率上没有太大的区别,反而浪费融资利息。如果选择现金申购,就多账号现金申购1手即可。有钱的,能乙组的,尽量上乙组。
20%的新股,贡献80%的打新收益,康方就是那20%,你准备好了吗?

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